信貸氾濫 人行再加準備金

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(經濟日報)2011年1月15日 星期六 06:00
【經濟日報專訊】人民銀行    （中國的中央銀行）正式打響今年貨幣調控頭炮，昨日宣布調高存款準備金率0.5個百分點，預料將額外抽緊銀行體系3,600億元（人民幣．下同）的資金流動性。

在通脹高企及信貸增長過快雙重壓力下，市場預料首季將是調控政策出台密集期，存款準備金率和利率均有可能再上調。有智囊更認為，目前內地仍處於負利率環境，人行可能短期內出其不意加息。

A股跌穿2800關 金油價偏軟

昨日內地股市表現疲弱，市場擔心中央周末期間出招，上證指數跌破2800點關口，收市報2791點，跌幅達1.29%。果然收市後，人行宣布調高存款準備金率0.5個百分點，下周四（20日）生效。截至去年底，內地銀行人民幣存款達71.82萬億元，故今次調整相當於抽緊約3,600億元流動性。

人行再度出招，令環球金融市場擔心中國會進一步實施緊縮政策，調高準備金消息公布後，國際金價和油價及歐美股市一度偏軟。

調整後，大型銀行準備金率將升至19%歷史新高，中小型銀行亦達17%。考慮有6家銀行仍須實施額外0.5個百分點差別準備金率，意味工商銀行（01398）、建設銀行    （00939）、中國銀行    （03988）、農業銀行（01288）的準備金率達19.5%；招商銀行    （03968）和民生銀行（01988）則為17.5%。

準備金料未見頂 可調高至23%

中信建投策略分析師鄭聯盛認為，人行再加準備金在預期之中，但時間方面則較預期提前，顯示當局對流動性過多及信貸增長過快的擔憂。市傳監管部門希望將1月的新增貸款規模，控制在9,000億元以內，但1月首周，新增貸款已接近5,000億元，整個1月有機會逼近1萬億至1.2萬億元。

去年初至今，人行已7次調高存款準備金率，但市場普遍預料準備金率仍未見頂，此前有機構估計今年可能會逐步調高至23%。東方證券首席經濟學家閆偉相信，今年首季再上調兩次準備金率，人行亦會針對個別銀行，實施差別存款準備金率。

處負利率環境 加息預期仍高

人行頻密調整準備金率，亦不代表加息機會降低。目前內地通脹水平接近5%，但1年期存款利率仍僅2.75厘，負利率環境已維持近1年。中國國際經濟交流中心研究員張永軍指，5%左右通脹並不溫和，必須控制，由於春節即將來臨，物價上漲壓力仍很大，不排除人行會在1至2月出其不意加息。

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